빌 애크먼(Bill Ackman) 스페이스X(SpaceX)를 SPARC와 합병 상장 제안

애크먼은 현재 머스크의 비상장사인 SpaceX를 자신의 특수 투자 기구인 'SPARC'(기존 SPAC의 단점을 보완한 개선판)와 합병하여 상장시키는 기발한 방법을 제안하고 있습니다.

이 방식의 핵심을 쉽게 풀어서 설명하면 다음과 같습니다.

테슬라 주주들을 위한 무료 '권리' 증정: 모든 테슬라 주주는 보유 주식 수에 따라(테슬라 1주당 약 0.5개) 'SPAR(특별 인수권)'를 무료로 받게 됩니다. 이 SPAR는 스페이스X가 상장할 때 고정된 가격으로 주식을 살 수 있는 '우선권'입니다.

주주의 자율적 선택: 주주는 이 SPAR를 사용하여 스페이스X 주식을 IPO 가격으로 사서 초기 투자자가 되거나, 주식을 원치 않는다면 이 SPAR 권리 자체를 다른 사람에게 팔아 현금을 챙길 수도 있습니다. 이는 일반적인 IPO에서 월가의 대형 금융사들이 독점하던 기회를 테슬라 장기 투자자들에게 우선적으로 돌려주는 보상 체계입니다.

수수료 및 주주 가치 희석 제로: 은행에 막대한 수수료를 주는 전통적 IPO나, 내부자들에게 저렴한 주식을 남발하던 기존 SPAC 방식과 달리, 이 모델은 인수 수수료가 전혀 없으며 내부자용 저가 주식도 발행하지 않습니다. 결과적으로 스페이스X는 군더더기 없는 깔끔한 자본 구조로 상장할 수 있습니다.

확실한 자금 조달 규모: 애크먼의 회사가 직접 40억 달러의 자본 투입을 보장합니다. 전체 조달 금액(약 420억 달러에서 최대 1,490억 달러)은 SPAR의 행사가격에 따라 결정되는데, 이는 스페이스X가 필요한 현금 규모에 맞춰 유연하게 조정할 수 있습니다.

추가 보너스: 이 방식으로 스페이스X 주식을 매수한 주주에게는 향후 일론 머스크의 AI 기업인 'xAI'가 상장할 때 사용할 수 있는 우선권도 추가로 제공됩니다.

신속성과 확실성: 약 45일 이내에 실사 및 계약 체결이 가능하며, 2026년 2월 중순까지 발표할 수 있습니다. 일단 계약이 체결되면 시장 상황이 나빠지더라도 번복되지 않고 확실하게 추진됩니다.