Amazon (아마존, AMZN) 2Q25 실적발표

Amazon FY2Q25 실적발표 "AWS 영익률 급락 아쉬우나, AI와 자동화 중심으로 전방위 성장중"

1. 실적요약 (단위 : 백만USD)

  - 매출액 167,702 (YoY 13%)
  - 총이익 86,893 (YoY 17%, GPM 52%)
  - 영업익 19,171 (YoY 29%, OPM 11%)
  - 순이익 18,164 (YoY 58%, NPM 11%)
  - EPS 1.68 USD (컨센서스 1.32 USD)

2. CEO 앤드류 제시

(1) 리테일 
① 가격: Profitero에 따르면 8년 연속 미국 내 최저가 리테일러로 선정
② 상품군 확장: 나이키 제품 복귀 / Away, Aveda, Marc Jacobs, Dolce&Gabbana 등 프리미엄 브랜드 입점
③ 신선식품(Pilot): 같은 날 배송 품목과 함께 신선식품 제공 → 75%가 신규 구매자, 20%는 한 달 내 재구매
④ 프라임데이: 사상 최대 기록 (매출, 판매 수량, 신규 가입자 수)
⑤ 배송 혁신: ⓐ 직배송 비중 40% 증가 (Fulfillment → 고객 직배송), ⓑ 평균 배송 거리 12% 단축, 처리 단계 15% 감소, ⓒ 역대 최고 속도 달성: 전년 대비 동일/익일 배송 30% 증가, ⓓ 배송망 확장: 연말까지 미국 4,000개 중소도시 포함 계획
(2) 자동화 & 로보틱스
① 1백만 번째 로봇 배치
② DeepFleet: AI 기반 로봇 교통 시스템 → 이동 효율 10% 향상
③ 작업자 안전성 증가 & 비용 절감 효과
(3) 광고
① 광고 매출: 157억 달러 (YoY +22%)
② 광고 네트워크: Prime Video, Twitch, Fire TV, NFL 등 포함
③ Amazon DSP 강화:
④ Roku 제휴: 미국 최대 CTV 가구(8천만) 대상 광고 가능
⑤ 디즈니와 통합: Disney+, ESPN, Hulu의 프리미엄 인벤토리 제공
(4) 클라우드(AWS)
① 성장률: YoY +17.5%, 연간 매출 런레이트 1,230억 달러
② Gen AI 관련 성장: 3자리수 성장률의 멀티빌리언 달러 규모
③ 고객사 확대: PepsiCo, Airbnb, SAP, SK Telecom 등
④ AI 인프라: ⓐ Trainium2 → Anthropic의 Claude 모델 기반, ⓑ NVIDIA Grace Blackwell 기반 인스턴스 출시
⑤ 모델 플랫폼 Bedrock: ⓐ Claude 4, Amazon Nova 지원, ⓑ AgentCore 출시: 에이전트 실행 위한 서버리스 런타임, ⓒ Strands (오픈소스 에이전트 툴), Kiro (코딩 AI IDE) 출시
(5) 기타 신사업
① Alexa+: GenAI 기반 음성 비서, 수백만 고객 대상 초기 론칭 중
② Project Kuiper: 위성 인터넷 → 기업·정부 고객 확보 시작
③ Prime Video 스포츠: NASCAR 시청자 수 200만 명, NBA 방송팀 공개 (드웨인 웨이드, 스티브 내쉬 등 포함), 007 차기 감독: 드니 빌뇌브(Denis Villeneuve) 선정
④ Amazon Pharmacy: YoY +50% 성장

3. CFO 브라이언 올사브스키

(1) 실적 요약
① 매출: 1,677억 달러 (전년 대비 +12%, 환율 영향 제외)
② 환율 효과: 약 15억 달러의 긍정적 영향
③ 영업이익: 192억 달러 (가이던스 상단 대비 17억 달러 초과)
④ 순 유료 판매 단위 증가율: +12% YoY
⑤ 광고 매출: +22% YoY
(2) 리테일
① 북미 매출: 1,001억 달러 (+11%) — 영업이익: 75억 달러 / 마진 7.5% (+190bp YoY)
② 국제 매출: 368억 달러 (+11%, 환율 제외) — 영업이익: 15억 달러 / 마진 4.1% (+320bp YoY)
③ 생산성 향상 요인: ⓐ 재고 배치 최적화, ⓑ 고수요 제품의 확보, ⓒ 배송 거리 단축 및 단위당 비용 절감, ⓓ 3자 판매자 비중 62% (역대 최고)
(3) 비용구조 개선 전략
① 재고 전략: 지역 내 배치 → 더 빠른 배송, 포장 비용 절감
② 로보틱스 및 자동화 도입 확대
④ 당일배송망 확장: 농촌지역 포함
④ 운송 네트워크 효율성 향상 → 단위당 배송비 증가율(+6%)은 판매 단위 증가율(+12%)보다 낮음
(4) 클라우드(AWS)
① 매출: 309억 달러 (YoY +17.5%) 
② 영업이익: 102억 달러 — 영업이익률 감소: 39.5% → 32.9% 주요 원인: ⓐ 주식 보상 비용 증가 (연례 보상 사이클), ⓑ 감가상각비 증가 (AI 인프라 CapEx 투자 증가), ⓒ 환율 영향
③ AI 인프라 투자: ⓐ 칩(Trainium 등), 데이터센터, 전력시설에 계속 투자, ⓑ AWS 성장성과 AI 수요를 고려한 장기적 투자 확대 기조 유지
(5) 자본지출(CapEx)
① 2Q CapEx: 314억 달러 — 연간 수준을 대표할 분기로 판단
② 주요 투자 분야: ⓐ AWS AI 인프라 (특히 칩과 데이터센터), ⓑ 풀필먼트 및 물류 네트워크, ⓒ 당일배송, 로봇/자동화

4. QnA 하이라이트

(1) 관세 영향 : ① 현재까지는 수요 감소나 가격 상승 없음, ② 향후 상황에 따라 달라질 수 있으며, 3자 셀러 전략이 다양해 소비자는 Amazon에서 여전히 좋은 가격을 찾을 수 있음
(2) AWS 성장률 둔화 : ① AWS는 규모 자체가 크기 때문에 YoY 성장률로는 낮아 보일 수 있음, ② 여전히 시장에서 선도적인 입지를 유지. 보안, 성능, 기능면에서 차별화된 경쟁력 존재, ③ 특히 AI 전 영역에서 수요가 공급을 초과하고 있으며, 이에 따라 인프라 확장 중
(3) AWS 백로그 및 공급 제약 : ① AWS 백로그 1,950억 달러 (YoY +25%), ② 제약 요인: 전력 부족, 칩 수급 지연, 부품 불일치 등, ③ 완전한 수요 대응까지 수 개 분기 이상 소요될 전망, 그러나 분기마다 개선될 것
(4) Alexa+의 수익화 가능성 : ① Alexa+는 기존 Alexa 대비 지능, 기능 모두 우수, ② 음악, 조명, 온도 등 여러 작업을 자연어로 한 번에 실행 가능, ③ Prime 회원은 무료, 비회원은 월 $9.99, ④ 장기적으로 기기 판매, 광고, 구독 서비스 등 다양한 수익화 가능성
(5) 이커머스 국제부문 수익성 개선 배경: ① 운송망 생산성 향상으로 마진 증가 (전년 대비 +320bp), ② 선진국(영국, 독일, 일본)은 이미 미국과 유사한 마진 구조 도달, ③ 신흥국 8개국도 꾸준한 프라임회원 증가 및 제품 다양화로 개선 중
(6) 생성AI 경쟁력 및 AI 전략 : ① 지금은 AI 초기 단계, 주요 앱은 챗봇과 코드 에이전트, ③ 대부분 AI 앱은 아직 파일럿 단계이며, 대규모 추론 수요는 아직 시작되지 않음, ③ Trainium2 칩은 가격 대비 성능이 탁월하고 Claude 등 핵심 모델 학습에 사용됨, ④ Bedrock, SageMaker, AgentCore 등 풀스택 AI 플랫폼 보유, ⑤ 고객은 결국 기존 인프라와 데이터와 가까운 곳에서 AI 실행을 원하게 되며, 이는 AWS의 구조적 강점 → 중장기적으로 매우 낙관적