GE Vernova(GEV) 2025년 4분기 실적 및 가이던스

주요 실적 지표
매출: 109.6억 달러 (예상치 102.7억 달러 상회)

주당순이익(EPS): 13.39달러 (예상치 3.18달러 대폭 상회)

조정 EBITDA: 11.6억 달러 (예상치 12.5억 달러 하회)

총 수주 잔고: 6,820억 달러 (사상 최고치)

신규 수주: 222억 달러 (유기적 성장 기준 +65%)

연간 가이던스(전망치) 상향
매출: 440억~450억 달러 (기존 410억~420억 달러에서 상향)

조정 EBITDA 마진: 11%~13%

잉여현금흐름(FCF): 50억~55억 달러 (기존 45억~50억 달러에서 상향)

기타 주요 지표
순이익: 29억 달러 규모의 세액 혜택(Tax benefit) 포함

성장률: 2025년부터 2028년까지 매출 연평균 성장률(CAGR) 10% 초반대 예상

풍력 부문: 1분기 풍력 부문 EBITDA 손실 3억~4억 달러 예상

인수 합병: Prolec GE 인수 건이 2026년 2월 2일에 종료될 것으로 예상

경영진 코멘트
"우리는 장비 마진 개선과 함께 수주 잔고를 1,500억 달러로 확대했으며, 강력한 모멘텀을 바탕으로 2026년을 맞이하고 있습니다."

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GE Vernova 2025년 4분기 실적 IR

GE 버노바는 2025년 한 해 동안 강력한 수주 성장과 수익성 개선을 달성하며 성공적인 한 해를 보냈습니다.

수주 (Orders): 연간 총 수주는 593억 달러로, 유기적으로 전년 대비 34% 증가했습니다. 이는 전력 및 전력화 부문의 장비 수요와 전 세그먼트의 서비스 성장에 기인합니다.

매출 (Revenue): 연간 매출은 381억 달러를 기록하며 유기적으로 9% 성장했습니다.

순이익 (Net Income): 연간 순이익은 49억 달러로 집계되었습니다. 여기에는 미국 내 세무 평가 충당금 해제로 인한 29억 달러의 일회성 세액 공제 혜택이 포함되어 있습니다.

현금 흐름 (Cash Flow): 영업 활동으로 인한 현금 흐름은 50억 달러이며, 잉여현금흐름(Free Cash Flow)은 전년 대비 두 배 이상 증가한 37억 달러를 기록했습니다.

백로그 (Backlog): 총 수주 잔고는 전년 대비 312억 달러 증가하여 1,500억 달러에 도달했습니다. 특히 장비 백로그 마진이 6포인트 상승하며 질적인 성장을 보였습니다.


사업 부문별 상세 실적
1. 전력 (Power)
전력 부문은 가스 발전 장비의 폭발적인 수요 덕분에 가장 견고한 성장을 보였습니다.

연간 수주는 328억 달러로 유기적으로 52% 증가했습니다.

연간 매출은 198억 달러로 9% 증가했으며, 가스 전력 장비 인도량 증가와 가격 상승이 주요 동력이었습니다.

세그먼트 EBITDA 마진은 14.7%로, 가격 최적화와 생산성 향상을 통해 전년 대비 220bp(유기적 100bp) 개선되었습니다.


2. 풍력 (Wind)
풍력 부문은 육상 풍력의 성장에도 불구하고 해상 풍력 부문의 도전 과제로 인해 다소 부진한 실적을 거두었습니다.

연간 수주는 육상 풍력의 호조로 77억 달러를 기록, 유기적으로 8% 성장했습니다.

연간 매출은 91억 달러로 전년 대비 6% 감소했습니다. 이는 해상 풍력 프로젝트 지연과 과거 일회성 이익 기저 효과 때문입니다.

연간 세그먼트 EBITDA는 6억 달러 손실을 기록했으나, 육상 풍력의 수익성 개선 덕분에 유기적 마진은 20bp 소폭 상승했습니다.


3. 전력화 (Electrification)
그리드(전력망) 현대화 수요에 힘입어 가장 가파른 매출 및 마진 성장을 기록한 부문입니다.

연간 수주는 193억 달러로 유기적으로 21% 증가했으며, 중동과 북미 지역의 그리드 장비 수요가 강력했습니다.

연간 매출은 96억 달러로 전년 대비 28% 급증했습니다.

세그먼트 EBITDA 마진은 14.9%를 기록하며 전년 대비 590bp(유기적 560bp)라는 놀라운 폭으로 확장되었습니다.


주요 기업 업데이트 및 자본 배분
GE 버노바는 강력한 현금 창출 능력을 바탕으로 주주 환원과 미래 성장을 위한 투자를 동시에 진행하고 있습니다.

Prolec GE 인수: 합작 투자 파트너인 Xignux의 지분 50%를 52억 7,500만 달러에 인수하기로 했으며, 2026년 2월 2일 거래 종료 예정입니다.

주주 환원: 2025년 한 해 동안 36억 달러를 주주에게 환원했습니다. 여기에는 820만 주의 자사주 매입(약 33억 달러)과 배당금이 포함됩니다.

배당금 증액: 분기 배당금을 기존 주당 $0.25에서 $0.50로 100% 인상했습니다.


신용 등급 상향: S&P와 Fitch로부터 각각 BBB, BBB+로 투자 등급 상향 조정을 받았습니다.


미래 재무 전망 (Outlook)
회사는 Prolec GE 인수 효과를 반영하여 향후 가이던스를 대폭 상향 조정했습니다.

2026년 가이던스: 매출 440억~450억 달러, 조정 EBITDA 마진 11%~13%, 잉여현금흐름 50억~55억 달러를 예상하고 있습니다.

2028년 장기 목표: 매출 560억 달러, 조정 EBITDA 마진 20%, 2025~2028년 누적 잉여현금흐름 최소 240억 달러 달성을 목표로 합니다.

"우리는 Power와 Electrification에서의 지속적인 모멘텀을 바탕으로 2025년을 강력하게 마무리했습니다. 1,500억 달러 규모의 백로그를 확보한 채 2026년으로 진입하며, 성장을 가속화할 준비가 되었습니다." — Scott Strazik, CEO