워런 버핏식 현금주의 투자 전략_장홍래

​

주식투자를 하고 싶은 데 공부하기 싫고 자신이 없다면 버크셔해서웨이를 사는 것이 가장 안전한 투자 방법일 수 있다.

그리고, 부동산 투자의 방법은 우리나라에 만 존재하는 전세투자가 버핏이 말하는 float를 활요한 투자방법이다.

​

페이지 53

플로트(Float)란 기업이 이자를 지급하지 않고 반영구적으로 사용할 수 있는 유동자금을 말한다. 보험회사가 받은 보험료, 이연법인세 부채, 현금전환일수 마이너스기업의 일수만큼의 자본 등이 이에 해당된다.

플로트는 회계상 부채다. 그러나 경제적으로 현금을 창출하는 자산이다.

​

페이지 81

버크셔해서웨이는 소규모의 미국 경제이자 우량 기업들을 선별해서 모은 인덱스 펀드와 같다. 그동안 경영자, 회계 재부의 신뢰성, 수익성 및 재무안정성을 세계최고 수준으로 입증했으며, 각종 변수에 안티프래질한 세계 최고의 기업이다.

1965년부터 2018년 까지 버크셔 해서웨이의 주가 상승률은 S&P 500지수 상승률의 2배에 이른다. 연복리 수익률은 20.5%에 달해서, S&P500 지수의 9.7%를 압도한다.

​

페이지 217

실물자산 가격 상승의 두가지 요인

자본생산성 증가 + 화폐가치 하라 => 주식, 부동산 가격 상승

​

페이지 224

인플레이션은 통화 증발의 결과

"인플레이션은 어제나 어디서나 화페적 현상이다"- 밀터프리드먼

"인플레이션은 정치적 현상이다" - 워런버핏

​

페이지 225

생산성이 뒷바침되지 않은 화폐량 증발은 곧 국가의 경제적 도산을 의미한다. 따라서 투자자는 개별 기업뿐만 아니라 국가 생산성에 과심을 가져야 한다.

통화 증발속도가 생산성 향상 속도를 압도하기에 부동산, 우량 기업 등 실물자산의 가격은 그 속도에 수렴해 상승한다.

​

페이지 226

인플레이션(화폐가치하락)을 이해하는 것이 모든 투자의 핵심 중의 핵심이다. 역사적으로 가격은 가치(실물경제 가치인 자본생산성, 화폐가치)에 수렴한다. 단, 주식과 부동산은 이 두가지 요인의 비중이 다를 뿐이다.

​

페이지 228

통화 공급이 확대될 때 풀려난 화폐가 집중적으로 흘러 들어가 자산은 가격이 상승했다.

​

페이지 234

돈이 돈을 만드는 순환과정이 현대 금융 시스템의 특징이다. 한국 상위 10%계층은 자산 증가 속도가 복리6%이고, 하위 10%는 마이너스여서 오히려 자산이 줄어든다.

​

페이지 235

우량 실물자산 보유가 인플레이션 헤지 방안

인플레이션 기간의 최대 희생자는 우량 주식, 토지, 건물, 금, 식량 등 실물자산을 소유하지 않고 예금, 채권과 현금을 소유한 사람들이다.

실물자산에 에 투자한 사람은 수익률이 높고, 채권과 현금에 투자한 사람은 수익률이 낮다.

​

페이지 237

자산 가운데 주택을 구입하는 이점은 다음과 같다. 첫째, 저축이나 투자 습관이 없는 사람들을 위한 강제 저축이다. 둘째, 고정적 현금흐름 범위 내에서 적절한 레버리지로 투자 수익률이 증폭된다. 세째, 시간이 지나 화폐가치 하락 속도가 커지면서 대출금의 실제 가치가 하락하고 투자수익률이 올라간다. 넷째, 주택은 종이가 아닌 실물자산이므로 인플레이션을 효과적으로 방어하고 일정량의 이익을 주는 것이 역사적으로 입증되었다.

단점도 있다. 첫째, 세금, 보험료, 유지 보수비, 수수료 등이 들어간다. 둘째, 부채가 과도하면 경제위기 등으로 집값이 내려갈 경우 주택을 잃을 수 있다. 셋째, 환금성이 약하다. 넷째, 판매때 거래비용이 많이 든다.