연착륙 (Soft Landing), 경착륙 (Hard Landing), 무착륙(No Landing)

연착륙 (Soft Landing)

연착륙은 경제가 과열된 상태에서 점진적으로 안정화되는 과정을 의미합니다.

• 특징:
  • 경제 성장률이 완만하게 둔화
  • 인플레이션이 통제 가능한 수준으로 하락
  • 실업률 상승이 제한적
• 정책적 접근:
  • 중앙은행의 점진적인 금리 인상
  • 재정 정책의 미세 조정
• 장점:
  • 경제의 급격한 충격 방지
  • 기업과 가계의 적응 시간 확보

연착륙은 정책 입안자들이 이상적으로 추구하는 시나리오입니다

 

경착륙 (Hard Landing)

경착륙은 경제가 급격히 둔화되거나 침체에 빠지는 상황을 나타냅니다. 경기는 둔화되지만 침체를 피하는 시나리오

• 특징:
  • 경제 성장률의 급격한 하락 또는 마이너스 성장
  • 실업률의 급증
  • 기업 도산 증가
• 원인:
  • 과도하게 긴축적인 통화정책
  • 외부 충격 (예: 금융 위기, 팬데믹)
• 결과:
  • 소비 및 투자 급감
  • 자산 가치 하락
  • 경제 전반의 불확실성 증가

경착륙은 정책 실패나 예기치 못한 충격의 결과로 나타날 수 있습니다

 

무착륙 (No Landing)

무착륙은 최근 등장한 개념으로, 경제가 둔화 없이 지속적으로 성장하는 상황을 의미합니다.

성장은 계속하지만, 인플레와 금리가 높게 유지되는 시나리오

• 특징:
  • 높은 경제 성장률 유지
  • 인플레이션 지속
  • 강한 노동 시장
• 함의:
  • 중앙은행의 긴축 정책 효과 제한적
  • 인플레이션 통제의 어려움
• 잠재적 위험:
  • 경제 불균형 심화
  • 향후 더 큰 조정 필요성

무착륙 시나리오는 단기적으로는 긍정적으로 보일 수 있지만, 장기적으로는 경제의 불안정성을 높일 수 있습니다

 

이 세 가지 시나리오 중 어느 것이 실현될지는 복잡한 경제 요인들의 상호작용에 달려 있습니다.

1. 연착륙이 가장 이상적이지만 달성하기 어려운 목표입니다.
2. 경착륙은 피해야 할 최악의 시나리오입니다.
3. 무착륙은 단기적으로 매력적으로 보일 수 있지만, 장기적인 경제 안정성 측면에서 우려를 낳습니다.

 

각 시나리오에 따른 자산시장의 주요 특징은 다음과 같습니다:

연착륙 (Soft Landing) 시나리오

1. 주식시장:
   • 전반적으로 긍정적인 환경
   • 중소형주와 성장주 선호
   • 경기 민감 섹터 (금융, 원자재 등) 강세
   • 소비 관련 주식 호조
2. 채권시장:
   • 금리 하락으로 채권 가격 상승
   • 회사채 스프레드 축소
   • 단기물보다 장기물 선호
3. 외환시장:
   • 미 달러화 약세
   • 신흥국 통화 강세
4. 대체투자:
   • 부동산 시장 안정
   • 사모 크레딧 시장에서 위험자산 선호 증가

경착륙 (Hard Landing) 시나리오

1. 주식시장:
   • 전반적인 하락세
   • 방어주 및 배당주 선호
   • 경기 민감 섹터 약세
2. 채권시장:
   • 국채 강세 (안전자산 선호)
   • 회사채 스프레드 확대
   • 하이일드 채권 약세
3. 외환시장:
   • 미 달러화 강세 (안전통화 선호)
   • 신흥국 통화 약세
4. 대체투자:
   • 부동산 가격 하락
   • 금과 같은 안전자산 선호

무착륙 (No Landing) 시나리오

1. 주식시장:
   • 경기 민감주 및 중소형주 강세
   • 원자재 관련 주식 호조
   • 유럽 수출기업 강세
2. 채권시장:
   • 변동금리 상품 선호
   • 인플레이션 연동채 선호
   • 국채 및 투자등급 회사채 약세
3. 외환시장:
   • 원자재 통화 강세
   • 신흥국 통화 강세 가능성
4. 대체투자:
   • 원자재 시장 강세
   • 부동산 시장에 대한 도전적 환경ㅇ